Deel - 11: CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Wat is het CAPM (Capital Asset Pricing Model)?
Elke investering brengt een bepaald risico met zich mee. Zelfs aandelen hebben het risico dat er een verschil is tussen het werkelijke en het verwachte rendement. De kostprijs van het eigen vermogen is in wezen de disconteringsvoet die wordt toegepast om kasstromen uit aandelen te verwachten die een belegger helpen de prijs te bepalen die hij of zij bereid is te betalen voor dergelijke kasstromen. Beleggers die van nature conservatief zijn, besluiten het risico alleen te nemen wanneer ze het rendement kunnen verwachten dat ze van een investering verwachten. Beleggers kunnen het vereiste rendement op de investering berekenen en een idee krijgen, op basis van de beoordeling van het risico met behulp van CAPM (Capital Asset Pricing Model).
Berekening van CAPM (Capital Asset Pricing Model)
De kost van het eigen vermogen (Ke) is het verwachte rendement van de aandeelhouders. Het kan worden berekend met behulp van de formule
Kosten van eigen vermogen = risicovrije rente + Beta X Risicopremie
waar:
Cost of equity (Ke ) = het verwachte rendement voor aandeelhouders
Risicovrij tarief (rrf) = het rendement voor een risicovrije zekerheid
Risicopremie ( R p) = het rendement dat aandelenbeleggers eisen voor een risicovrije rente
Beta (Ba) = Een maat voor de variabiliteit van de aandelenkoers van een bedrijf ten opzichte van de totale aandelenmarkt
Laten we nu deze belangrijke terminologieën van de formule begrijpen: -
Risicovrij tarief -
Het is het minimale rendement dat een belegger ontvangt als hij belegt in risicovrije effecten. Staatsobligaties staan bekend als risicovrije effecten. Wil een effect risicovrij zijn, dan mogen ze geen standaardrisico en herbeleggingsrisico hebben. Standaardrisico is het risico waarbij bedrijven of particulieren hun schuldenverplichtingen niet terugbetalen. Herbeleggingsrisico is het risico voor een belegger waarbij het rendement van de obligaties daalt. Net als in deze situatie moeten de beleggers hun toekomstige inkomsten, hun rendement of het uiteindelijke rendement van de hoofdsom herbeleggen in effecten met een lagere opbrengst. Dus niet alle overheidseffecten zijn risicovrije effecten
Aanbevolen cursussen
- Bank Branch Audit Trainingen
- Certificatiecursus in beleggingsbeheer
- Online cursus over geavanceerde technische analyse
- Kunst van het handelen in Stock Market Trainingscursussen
Beta -
Risico kan worden geclassificeerd als systematisch risico en niet-systematisch risico. Niet-systematisch risico is het risico dat kan worden gediversifieerd. Dit risico ontstaat door de interne factoren die in een organisatie heersen. Werknemers zijn bijvoorbeeld voor een staking gegaan, de verplichtingen van de klant zijn niet nagekomen, het regelgevingskader is in strijd met het overheidsbeleid, enz.
Systematisch risico is het risico dat niet kan worden gediversifieerd. Het wordt veroorzaakt door de externe factoren die een organisatie beïnvloeden. Het is oncontroleerbaar van aard. De rente stijgt bijvoorbeeld plotseling, schommelingen in de handelsprijs van een effect op de veiligheid op de hele markt, enz. Dit risico kan worden gemeten met een bèta.
Beta meet de volatiliteit van een effect in vergelijking met de markt als geheel.
- Als de bèta van een effect gelijk is aan 1, betekent dit dat als de markt 10% omhoog gaat, het aandeel met een bèta van 1 ook met 10% zal stijgen en vice versa.
- Als de bèta van een effect kleiner is dan 1, betekent dit dat het effect minder volatiel is in vergelijking met de markt. Een bedrijf heeft bijvoorbeeld een bèta van 0, 5, wat betekent dat als de markt een opwaartse beweging van 10% heeft, het bedrijf een opwaartse beweging van 5% zal hebben en vice versa.
- Als de bèta van bedrijfsbeveiliging meer dan 1 is, betekent dit dat de beveiliging een hoge volatiliteit heeft. Als de beveiliging van het bedrijf bijvoorbeeld een bèta van 1, 5 heeft en de aandelenmarkt met 10% omhoog gaat, stijgt de beveiliging met 15% en vice versa
Risicopremie
Het wordt berekend met behulp van de formule Beursrendement minus Risicovrij rendement. Het is het rendement dat een belegger boven het risicovrije rendement verwacht om het risico van volatiliteit te compenseren dat een persoon neemt door te beleggen in de aandelenmarkt. Als de belegger bijvoorbeeld een rendement van 20% krijgt en het risicovrije tarief 7% is, is de risicopremie 13%.
Veronderstellingen voor het CAPM-model (Capital Asset Pricing Model)
- Beleggers houden niet van risico's nemen. Ze willen graag beleggen in een portefeuille met een laag risico. Dus als een portefeuille een hoger risico heeft, verwachten de beleggers een hoger rendement.
- Bij het nemen van de investeringsbeslissing houden beleggers slechts rekening met een enkele periodehorizon en niet met meerdere periodehorizons.
- Transactiekosten op de financiële markt worden verondersteld lage kosten te zijn en de beleggers kunnen de activa in elk willekeurig aantal kopen en verkopen tegen het risicovrije rendement.
- In CAPM (Capital Asset Pricing Model) moeten waarden worden toegewezen voor het risicovrije rendement, risicopremie en bèta.
- Risicovrije rente - Het rendement op de staatsobligatie wordt gebruikt als een risicovrije rentevoet, maar het verandert dagelijks volgens de economische omstandigheden
- Bèta - De waarde van bèta verandert in de loop van de tijd. Het is niet constant. Het verwachte rendement kan dus ook verschillen.
- Marktrendement - Het beursrendement kan worden berekend als de som van de
Gemiddelde meerwaarde en het gemiddelde dividendrendement. Als de aandelenkoersen dalen en zwaarder wegen dan het dividendrendement, kan een aandelenmarkt eerder een negatief dan een positief rendement opleveren
Voordelen van CAPM (Capital Asset Pricing Model)
- CAPM (Capital Asset Pricing Model) houdt rekening met het systematische risico omdat het niet-systematische risico kan worden gediversifieerd.
- Het creëert een theoretische relatie tussen risico en rendement van een portefeuille.
CAPM-toepassing
Bereken met behulp van het CAPM-model (Capital Asset Pricing Model) het verwachte rendement van een aandeel waarbij het risicovrije rendement 5% is, de bèta van het aandeel 0, 50 is, het verwachte marktrendement 15%
Zo,
Kosten van eigen vermogen = risicovrije rente + Beta X Risicopremie
Risicovrije rente = 5%
Beta = 0, 50
Risicopremie = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Kosten van eigen vermogen = 5% + 0, 50 * 10%
Kosten van eigen vermogen = 10%
Aanbevolen artikelen
Hier zijn enkele artikelen die u zullen helpen om meer details te krijgen over het CAPM (Capital Asset Pricing Model) en de berekening van CAPM (Capital Asset Pricing Model), dus ga gewoon door de link.
- Verbazingwekkend van marktrisicopremie (waardevol)
- Verbazingwekkende gids over kosten van eigen vermogen door risico's
- Wat is Beta berekenen (krachtig)
- Wat is bèta belangrijk gebruik van berekeningen? - CAPM-formule
- Meer informatie over CAPM versus PMP-examens - Vind de beste
- Een uitgebreide en nuttige gids voor PMI-certificering