Wat is rendement op aangewend kapitaal?
De term "rendement op aangewend kapitaal" of ROCE verwijst naar de financiële maatstaf die helpt bij het beoordelen van het vermogen van een bedrijf om winst te genereren door gebruik te maken van zijn kapitaalstructuur. Met andere woorden, ROCE is de maatstaf voor hoe goed en efficiënt een bedrijf in staat is dollars te produceren in netto operationele winst door elke dollar van het kapitaal te gebruiken.
In wezen wordt ROCE geprezen als een van de betere indicatoren voor het rendement van een bedrijf, omdat het de winstgevendheid vergelijkt met zowel het eigen vermogen als de schuld. Verder wordt het gebruikt voor het vergelijken van de prestaties van bedrijven van vergelijkbare schaal en opererend binnen dezelfde industrie. Houd er ook rekening mee dat bedrijven met grote kasreserves die contanten toevallig opnemen als onderdeel van het gebruikte kapitaal in de berekening van ROCE, wat niet de gebruikelijke praktijk is.
Formule
De formule voor ROCE kan worden afgeleid door duikinkomsten vóór rente en belastingen (EBIT) of netto operationele winst door het verschil tussen de totale activa en de totale kortlopende verplichtingen en wordt vervolgens uitgedrukt in procent. Wiskundig wordt het weergegeven als,
Return on Capital Employed = EBIT / (Total Assets – Total Current Liabilities)
Een andere formule voor ROCE kan worden afgeleid door het netto operationeel resultaat te delen door de som van de langlopende verplichtingen en het eigen vermogen. Wiskundig wordt het weergegeven als,
Rendement op aangewend kapitaal = EBIT / (langlopende verplichtingen + eigen vermogen)
Voorbeelden van rendement op aangewend kapitaal (met Excel-sjabloon)
Laten we een voorbeeld nemen om de berekening van het rendement op aangewend kapitaal beter te begrijpen.
U kunt deze Rendement op kapitaal aangewende Excel-sjabloon hier downloaden - Rendement op kapitaal aangewende Excel-sjabloonVoorbeeld 1
Laten we het voorbeeld nemen van een bedrijf met de naam DFG Inc. om de berekening van ROCE te illustreren. Volgens het laatste jaarverslag, dat wil zeggen voor het jaar 2018, maakte het bedrijf een netto operationeel resultaat van $ 20 miljoen, terwijl het totale activa en de totale kortlopende verplichtingen van respectievelijk $ 150 miljoen en $ 90 miljoen op balansdatum rapporteerde. Bereken de ROCE van het bedrijf voor het jaar op basis van de gegeven informatie.
Oplossing:
Rendement op aangewend kapitaal wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
Rendement op aangewend kapitaal = EBIT / (Totaal activa - Totaal kortlopende verplichtingen)
- ROCE = $ 20 miljoen / ($ 150 miljoen - $ 90 miljoen)
- ROCE = 33, 33%
Daarom bedroeg het ROCE van DFG Inc. 33, 33% voor het jaar 2018.
Voorbeeld 2
Laten we het voorbeeld van Apple Inc. nemen om het concept van ROCE verder te demonstreren in het geval van echte bedrijven. Volgens het jaarverslag bedroeg het bedrijfsresultaat van het bedrijf in 2018 $ 70, 90 miljard, terwijl het totale vermogen en totale kortlopende verplichtingen van respectievelijk $ 365, 73 miljard en $ 116, 87 miljard per 29 september 2018 rapporteerde. Bereken de ROCE van Apple Inc. voor het jaar 2018 op basis van de gegeven informatie.
Oplossing:
Rendement op aangewend kapitaal wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
Rendement op aangewend kapitaal = EBIT / (Totaal activa - Totaal kortlopende verplichtingen)
- ROCE = $ 70, 90 miljard / ($ 365, 73 miljard - $ 116, 87 miljard)
- ROCE = 28, 49%
Daarom heeft Apple Inc. in het jaar 2018 een ROCE van 28, 49% beheerd.
Bronlink: Apple Inc. Balans
Voorbeeld 3
Laten we nu het voorbeeld van Walmart Inc. nemen om de berekening van ROCE te illustreren. Volgens het jaarverslag boekte het bedrijf een bedrijfsresultaat van $ 20, 44 miljard, terwijl het totale activa en totale kortlopende verplichtingen van respectievelijk $ 204, 52 miljard en $ 78, 52 miljard rapporteerde op 31 januari 2018, Bereken de ROCE van Walmart Inc. voor het jaar 2018 op basis van op de gegeven informatie.
Oplossing:
Rendement op aangewend kapitaal wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
Rendement op aangewend kapitaal = EBIT / (Totaal activa - Totaal kortlopende verplichtingen)
- ROCE = $ 20, 44 miljard / ($ 204, 52 miljard - $ 78, 52 miljard)
- ROCE = 16, 22%
Daarom bedroeg het ROCE van Walmart Inc. voor het jaar 2018 16, 22%.
Bronlink: Balans van Walmart Inc.
Voordelen van rendement op aangewend kapitaal
Enkele van de belangrijkste voordelen van ROCE zijn:
- Het is een van de weinige financiële ratio's die het monetaire rendement op zowel eigen vermogen als schuld vastleggen. Als zodanig wordt het door de meeste beleggers gebruikt als een van de criteria voor hun beleggingsportefeuille en strategie.
- Het helpt bij het vergelijken van bedrijven met verschillende kapitaalstructuren en als zodanig is het een zeer goed hulpmiddel voor peer-vergelijking.
Beperkingen van rendement op aangewend kapitaal
Enkele van de belangrijkste beperkingen van ROCE zijn:
- De ROCE wordt blootgesteld aan manipulatie van risicobeheersing die kan leiden tot hogere rendementen. De classificatie van langlopende verplichtingen als kortlopende verplichtingen is een voorbeeld van dergelijke boekhoudmanipulatie.
- De ratio wordt berekend op basis van de boekwaarde en dus weerspiegelt het rendement niet de marktwaarde.
Conclusie
Het is dus duidelijk dat ROCE een van de financiële maatstaven is die door beleggers wordt gebruikt om het totale beleggingsrendement van een bedrijf te beoordelen dat de tekortkomingen van een variërende kapitaalstructuur overwint. Deze ratio is echter geen uitzondering, omdat deze ook kwetsbaar is voor een verkeerde voorstelling van zaken en als zodanig moet waakzaam zijn bij het analyseren van bedrijven op basis van ROCE.
Aanbevolen artikelen
Dit is een gids voor Return on Capital Employed. Hier bespreken we hoe ROCE te berekenen, samen met praktische voorbeelden. We bieden ook een downloadbare Excel-sjabloon. U kunt ook de volgende artikelen bekijken voor meer informatie -
- Rendement op gemiddelde activa
- Rendement op totale activa
- Cashflowrendement op investering
- ROIC versus ROCE