Op de bovenstaande foto ziet u twee personen, de heer Dave, die ABC Ltd. runt en er is de heer Steve, die de eigenaar is van XYZ Ltd. Laat me u deze vraag stellen, gegeven een optie van de twee bedrijven, welke zou graag kopen? ik ben

zeker dat het niet zo moeilijk is en je zou gaan voor het kopen van ABC Ltd. De reden is heel simpel. Mr. Steve's XYZ Ltd. lijkt volledig failliet te zijn en je wilt natuurlijk geen bedrijf hebben dat geen rendement op je investering kan opleveren . Dus de oplossing was hier vrij eenvoudig. Maar als het gaat om een ​​situatie in het echte leven waarin een bedrijf besluit een ander te kopen, zijn er verschillende overwegingen waardoor een deal als goed moet worden bestempeld.

Zoals de naam zou impliceren, is een hefboomfinanciering financiële hefboomwerking of schuld als het belangrijkste element bij een overname. In eenvoudige woorden verwijst LBO naar de overname van een bedrijf terwijl het hoofdzakelijk schulden gebruikt om het bedrijf te kopen. De schuld wordt verhoogd met behoud van de activa van de doelvennootschap als onderpand. Ook wordt de kasstroom van de overgenomen onderneming gebruikt om de schuld af te lossen. LBO werkt met de verwachting dat het rendement op de aankoop groter zal zijn dan dat van de rente die op de schuld moet worden betaald. Daardoor zal de overnemende partij goede rendementen kunnen ervaren door slechts een klein deel van zijn eigen kapitaal te beleggen. De investeerders of de overnemers, zoals ze zeggen, verkopen het bedrijf meestal vier tot zeven jaar vanaf het moment dat ze het kopen en met winst afsluiten. Dit is hoe meestal LBO werkt.

Leverage buy outs (LBO) zijn een gebruikelijk landschap geworden bij het verwerven van particuliere bedrijven. Bovendien is het een standaardpraktijk binnen de private equity-industrie geworden. Terugkijkend in het verleden begon LBO een prominente rol te spelen in de jaren 80. Deze industrie is sinds die tijd sterk geëvolueerd en nu worden elk jaar duizenden bedrijven gekocht. Dit artikel What Good Good Leverage Buyout bespreekt de verschillende factoren die worden overwogen voordat een Leverage buy-out deal wordt gedaan.

Wat goed is Leverage Buyout-kenmerken

Voor het uitvoeren van een LBO-deal is de ervaring, de geloofwaardigheid om de fondsen veilig te stellen en het vertrouwen van financieringsbronnen vereist. Maar dat komt later, wat eerst nodig is, is een goede LBO-kandidaat. Elk bedrijf kan niet als een levensvatbaar LBO-doel worden beschouwd, er zijn bepaalde eigenaardigheden die een bedrijf tot een maken. Wanneer de sponsor de potentiële LBO-kandidaat evalueert, richten zij zich op de belangrijkste kracht- en risicogebieden. Meestal zijn deze LBO's onderpresterende divisies van een bedrijf, bedrijven in gefragmenteerde markten die een nieuwe strategie nodig hebben of het probleembedrijf dat een ommekeer nodig heeft. Ongeacht de situatie draait de buy-out van What Makes Good Leverage om het basisdoel, namelijk de mogelijkheid om de schuld terug te betalen die werd gebruikt om het bedrijf te kopen met de cashflow van het doelbedrijf. Op basis hiervan zijn er verschillende kenmerken van een goede leveraged buy-out (LBO), die nu zullen worden besproken.

Aanbevolen cursussen

  • Commerciële bank module module cursussen
  • Online belastingcursus
  • Volledige gezondheidseconomische training
  • Professionele basisbeginselen van bankieren

Stabiele en voorspelbare cashflow

Het is van cruciaal belang voor een potentiële LBO-kandidaat om een ​​stabiele en te voorziene kasstroom te hebben, rekening houdend met de sterk leveraged kapitaalstructuur. Vooral als het gaat om LBO-transacties wordt de vrije kasstroom als de koning beschouwd. Wat is vrije cashflow? Het is het geld dat een organisatie kan genereren boven de huidige vereisten. Het geeft aan dat het bedrijf in staat zal zijn om zijn rentebetalingen over de schuld te betalen en daarom zal het voor de onderneming gemakkelijker zijn om een ​​lening te krijgen, en ook dat het solvabel zou blijven in geval van recessie of malaise. Een LBO-kandidaat wordt aantrekkelijk geacht wanneer de bedrijfskenmerken een duurzame en gezonde cashflow vertonen. Indicatoren zoals activiteiten in volwassen markten, constante vraag van klanten, langlopende verkoopcontracten en sterke merkaanwezigheid duiden allemaal op een gestage kasstroomgeneratie. De kasstromen worden voorspeld en gesensibiliseerd op basis van de historische instabiliteit en toekomstige omstandigheden om kasstromen in gecompliceerde scenario's te waarborgen.

Sterke activastructuur

Als het bedrijf een sterke activastructuur heeft die materiële activa omvat, kan het helpen om goedkope leningen te krijgen die ze als onderpand gebruiken. Deze zekerheden omvatten vlottende activa zoals inventaris en contanten, evenals de harde activa zoals onroerend goed, fabrieken / fabrieken en uitrusting. Het bedrijf kan financiering met lage rente verkrijgen waarvoor minder contant geld nodig is om de leningen terug te betalen. Dus de vergelijking is simpel: hoe waardevoller en overvloediger de activa, hoe meer beschikbaar en goedkoper de schuld zou worden. Een sterke activastructuur zou ook nieuwkomers op de markt ontmoedigen, aangezien daarvoor kapitaalinvesteringen nodig zouden zijn. . Ook verhoogt de beschikbaarheid van activa de neiging van de sponsor om schulden te verstrekken, omdat in geval van mogelijk faillissement het geleende bedrag kan worden teruggevorderd.

Potentieel voor efficiëntieverbetering

Hoewel het gewenst is dat de LBO-kandidaat een robuust bedrijfsmodel moet hebben, zoeken de sponsors naar kansen die de doelmatigheid kunnen verbeteren en kostenbesparingen kunnen opleveren. Door de kosten te verlagen, komt u meer geld vrij bij het vervroegd aflossen van schulden. Verschillende maatregelen, zoals het verminderen van bedrijfsuitgaven, het rationaliseren van bedrijfsactiviteiten en supply chain, het uitvoeren van een ander managementinformatiesysteem, het uitkijken naar nieuwe leveranciers en klanten kunnen helpen bij het verlagen van kosten en het verbeteren van de bedrijfsvoering. Tijdens de due diligence-fase worden deze factoren in overweging genomen om ervoor te zorgen dat waarde wordt gecreëerd voor de beoogde LBO-kandidaat.

Minimale kapitaaluitgaven (Capex) vereisten

Het hoofddoel van de overnemende partij is de terugbetaling van schulden, daarom zouden ze geen grote kapitaaluitgaven willen doen om het bedrijf te laten groeien. De overnemende partij wil geen grote contante uitgaven hoeven te doen om het bedrijf draaiende te houden en te groeien, maar de schuld zo vroeg mogelijk afbetalen. In situaties waarin hoge Capex wordt opgelopen, verbruikt deze contant geld dat anders zou zijn gebruikt voor rente en principiële aflossingen van schulden. Verder moet er in de due diligence-fase een onderscheid worden gemaakt tussen het soort Capex namelijk. onderhoud Capex dat nodig is om het bedrijf te laten draaien en andere is de groei die Capex nodig heeft om de bestaande bedrijfsactiviteiten uit te breiden. Voorafgaande kennis van deze factoren zou helpen bij het plannen van de uitgaande geldstromen.

Schone balans met lage schulden

Een doelbedrijf met lage schulden zou weinig verplichtingen betekenen om de leningen af ​​te lossen. Als het bedrijf al schulden op zijn balans heeft, zou dit de transactie riskant maken, omdat er al een uitgaande kasstroom is. Deze situatie zou het uitdagend maken om meer schulden aan te trekken, wat een vereiste is voor de hefboomfinanciering. Daarom is er voor een goede leveraged buy-out de eis van een kandidaat met geen of weinig bestaande schulden, zodat de kasstromen in de eerste plaats kunnen worden gebruikt om de hoofdsom en de verschuldigde rente op de te nemen schuld af te lossen.

Sterke marktpositie en concurrentievoordeel

Is het belangrijk dat de doelgroep producten heeft die goed ingeburgerd zijn in de markt en cashflow blijft genereren om een ​​goede positie in de markt te behouden. Dit zorgt ervoor dat het doelbedrijf niet wordt beïnvloed na de LBO en maakt de kasstromen minder vatbaar voor risico's. De factoren die een sterke marktpositie weerspiegelen, kunnen zijn gewortelde klantrelaties, producten en diensten van superieure kwaliteit, goede merknaam en erkenning, geschikte kostenstructuur, schaalvoordelen enz. Op basis van deze factoren zouden de sponsor en de acquirer beslissen of het doelwit een veilige marktpositie.

Desinvestering van activa

Deelbare activa omvatten apparatuur, machines, grond enz. Die een extra middel zijn voor de overnemers om contanten op te halen in het geval dat de kasstromen om de schulden af ​​te betalen in gevaar komen. Net als bij activa zou de verkoper de investeringen, niet-kerndivisies en dochterondernemingen kunnen verkopen om snel geld te genereren. Deze contanten kunnen ook worden gebruikt om te herinvesteren met nieuwere strategische doelstellingen. Maar er moet natuurlijk rekening mee worden gehouden dat dergelijke investeringen en activa geen significante bijdrage mogen leveren aan de inkomsten van het bedrijf.

Desinvestering van activa

Bedrijven die deel uitmaken van de gevestigde en welomschreven markten worden als gunstiger beschouwd voor een LBO-transactie dan voor bedrijven die tot de nieuwe markten behoren. Stabiliteit speelt een belangrijke rol, omdat er een voorspelbare vraag en inkomsten zijn die een belemmering vormen voor een potentiële toetreding tot de markt die niet-verstorende kasstromen betekent.

Bedrijf met bewezen management

Bedrijven met een goed managementteam zijn zeer aantrekkelijke en waardevolle LBO-kandidaten. Als het gaat om een ​​kapitaalstructuur met een hoge hefboomwerking en rigide prestatiedoelen, zijn getalenteerde mensen met een succesvolle staat van dienst nodig. Management dat een eerdere ervaring heeft met het opnemen van herstructureringsactiviteiten zou zeer worden erkend door de sponsors en acquirers. In gevallen waarin het bestaande managementteam onvoldoende efficiëntie heeft, zouden de acquirers bepaalde belangrijke wijzigingen aanbrengen door bepaalde leden toe te voegen, te vervangen of te verwijderen en een geheel nieuw team te maken. Wat de situatie ook mag zijn, het hebben van een sterk managementteam is een voorwaarde voor een goede LBO-transactie.

Levensvatbare exit-opties

De basisdoelstelling van een LBO is om een ​​aanzienlijk rendement te behalen op de gemaakte investering, wat inhoudt dat het bedrijf enkele jaren wordt verkocht nadat de LBO heeft plaatsgevonden. Tenzij er een goede exitstrategie is, zal de LBO misschien niet plaatsvinden. Daarom wordt het belangrijk om te bepalen of het bedrijf op een hoger veelvoud zou kunnen worden verkocht dan op het moment van het aangaan van de deal.

Voordelen van een goede leverage buy-out

  • De overnemende onderneming kan de aandeelhouderswaarde van de onderneming maximaliseren door een veel sterkere en winstgevende gecombineerde entiteit te creëren.
  • De verhoogde schuldniveaus verlagen het belastbare inkomen van de overgenomen onderneming en leiden dus tot lagere belastingbetalingen. Dit belastingschild vanwege de hoge schulden verhoogt de waarde van de onderneming.
  • Bedrijven die slecht worden beheerd, kunnen de particuliere weg opgaan en waardevolle transformatie doorvoeren door het management en het personeel aan te passen, buitensporige uitgaven te verminderen en te werken aan het behalen van aanzienlijk rendement.
  • Als het rendement van de overgenomen onderneming hoger is dan dat van de rentebetaling, zouden de aandeelhouders ook profiteren van de financiële opbrengsten en op hun beurt de waarde van de onderneming verhogen.
  • De enorme hoeveelheid hoofd- en rentebetalingen zal het management dwingen hun bedrijfsstrategieën te herzien en de prestaties en operationele vaardigheid te verbeteren.
  • Het biedt het management kansen om de nadruk te leggen op het veranderen van het managementgedrag door zich los te koppelen van de niet-kernactiviteiten, te investeren in technologische ontwikkelingen enz.

Verhoudingen die bepalend zijn voor een goede kandidaat-buyout

Er zijn bepaalde verhoudingen die helpen bij het zoeken naar een goede kandidaat-buyout. Verhoudingen zoals de waarde Equity / Enterprise helpen bij het bepalen van de hefboomwerking die het bedrijf momenteel heeft. Hoe hoger de ratio, hoe lager de hefboomwerking die de onderneming op de balans heeft.

Evenzo helpen waarderingsratio's zoals Enterprise-waarde / vrije kasstroom en Enterprise-waarde / EBITDA bij het bepalen van het juiste te kopen bedrijf. Bedrijven met een positieve EV / vrije kasstroom, een hoge ondernemingswaarde en een eigen vermogen / ondernemingswaarde van meer dan 100% worden beschouwd als eerste voor een LBO.

Goede leverage buy-outs in het verleden

Amphenol

Kohlberg Kravis Roberts (KKR) had in 1997 aangekondigd dat het een meerderheidsbelang in Amphenol had verworven dat zich bezig hield met het maken van coaxkabel en elektronische connector. Deze deal werd gemiddeld met maar liefst $ 1, 4 miljard gewaardeerd. Hierdoor was de hefboomwerking in de kapitaalstructuur van Amphenol toegenomen. Maar kort na een jaar in 1999 diende Amphenol een openbaar aanbod van 2, 75 miljoen aandelen in. Dit hielp hen bijgevolg om de schuld te betalen en de hefboomwerking te verminderen.

Eerste gegevens

In 2007 kocht KKR de internethandelgigant First Data, waarvan de dealwaarde naar verwachting ongeveer $ 29 miljard zou bedragen. Het wordt beschouwd als een van de grootste technologieovereenkomsten in de geschiedenis van LBO's. Na deze deal is First Data uitgebreid naar markten in het buitenland, met name ook in Ierland, de opkomende technologiehub van Europa.

Hospital Corp. of America

Deze deal vond plaats in 2006, waar Bain, KKR en Merrill Lynch Hospital Corp. of America (HCA) kochten voor $ 32, 7 miljard. Beschouwd als een van de grootste private equity-deals, vestigde het nog een record toen het openbaar werd en IPO indiende onder leiding van Bain en KKR en $ 3, 8 miljard ophaalde. Dit bedrag werd beschouwd als het grootste bedrag ooit bijgestaan ​​door een private equity-groep.

Wat is een goede hefboom voor buy-outinfographics

Leer het sap van het artikel in één minuut, Wat is goed Leverage Infographics kopen.

Aanbevolen artikelen

Hier zijn enkele artikelen die u zullen helpen om meer details te krijgen over de goede leverage buy-out dus ga gewoon via de link.

  1. 7 Handige manier om een ​​bedrijf effectief te beheren
  2. Grote kap versus kleine kap: verschillen
  3. Gratis cashflow naar bedrijf voor uw bedrijf
  4. Bedrijven en financiën (informatief)
  5. 9 Handige manieren om te financieren Vereisten voor starters
  6. 15 meest voorkomende fouten bij het opstarten van bedrijven die u moet vermijden
  7. 9 Beste voorbeeld voor contentmarketingstrategie Voordelen
  8. APEX-interviewvragen: belangrijke gids
  9. Interviewvragen SASS: nuttige vragen

Categorie:

Ondernemerschapsontwikkeling