FCFF-formule (inhoudsopgave)
- Formule
- Voorbeelden
Wat is de FCFF-formule ?
FCFF (Free Cash Flow to the Firm) vertegenwoordigt de beschikbare liquide middelen voor de investeerders, zowel aandeelhouders als schuldbewijzen nadat het bedrijf al zijn kosten heeft betaald, inclusief belastingen, rente, netto kapitaaluitgaven en werkkapitaal. Met andere woorden, de vrije kasstroom naar het bedrijf is het geld dat overblijft nadat een bedrijf zijn bedrijfskosten en kapitaaluitgaven heeft betaald.
FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
Voorbeelden van FCFF-formule (met Excel-sjabloon)
Laten we een voorbeeld nemen om de berekening van de FCFF-formule beter te begrijpen.
U kunt deze FCFF-formule Excel-sjabloon hier downloaden - FCFF-formule Excel-sjabloonFCFF-formule - Voorbeeld # 1
Laten we de berekening van de vrije kasstroom naar de onderneming (FCFF) begrijpen aan de hand van een eenvoudig voorbeeld.
We zijn uitgegaan van de volgende informatie over ABC Company:
Oplossing:
Rentelasten * (1 - belastingtarief)
- = $ 30 * (1- 40%)
- = $ 18
Met behulp van Formula (nettowinst)
FCFF wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
FCFF = netto-inkomen + niet-contante kosten + rentelasten * (1 - belastingtarief) - investeringen in werkkapitaal - kapitaaluitgaven (CAPEX)
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 - $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 + $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 36.
Door Formule (bedrijfsresultaat) te gebruiken:
FCFF wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
FCFF = winst voor rente en belastingen (EBIT) X (1 - belastingtarief) + Afschrijvingen en amortisatie - Lange-termijninvesteringen (Capex) - Investeringen in werkkapitaal
- FCFF = $ 60 * (1- 40%) + $ 20 - $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 36.
FCFF-formule - Voorbeeld # 2
Laten we het voorbeeld van Apple Inc. nemen. We hebben de belangrijkste financiële cijfers van Apple Inc. voor het jaar eindigend 2018 & 2017. Nu zullen we de vrije kasstroom naar de onderneming berekenen met behulp van de formule:
Oplossing:
Voor het jaar 2018
- FCFF = $ 77.434 + $ 2.469 - $ 13.313
- FCFF = $ 66590
Voor het jaar 2017
- FCFF = $ 63.598 + $ 1.577 - $ 12.451
- FCFF = $ 52.724
Berekening van FCFF met behulp van een andere methode
Belastingtarief wordt berekend als
Belastingtarief = netto belasting / contant betaald voor rente, vóór belasting
Voor 29-9-2018
- Belastingtarief = $ 553 / $ 3.022
- Belastingtarief = 18, 30%
Voor 30-9-2017
- Belastingtarief = $ 515 / $ 2.092
- Belastingtarief = 24, 62%
FCFF wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
Vrije kasstroom naar de onderneming (FCFF) = Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten + rentelasten * (1 - belastingtarief) - Kapitaaluitgaven (CAPEX)
Het FCFF van Apple Inc. is gestegen van 2017 tot 2018. Het betekent dat de beschikbare cashflow bij kapitaalverschaffers van Apple Inc. na alle gemaakte bedrijfskosten en het voldoen aan investeringen in werk- en vaste kapitaalkosten.
FCFF-formule - Voorbeeld # 3
Laten we het voorbeeld van Amazon.com Inc. nemen. We hebben de belangrijkste financiële cijfers van Amazon.com Inc. voor het jaar eindigend op 2018 & 2017. Nu zullen we de vrije kasstroom naar de onderneming berekenen met behulp van de formule:
Oplossing:
Voor het jaar 2018
- FCFF = $ 30.723 + $ 1.277 - $ 13.427 + $ 2.104 - 14.256
- FCFF = $ 6.421
Voor het jaar 2017
- FCFF = $ 18.434 + $ 516 - $ 11.955 + $ 1.897 - $ 13.178
- FCFF = - $ 4.286
Berekening van FCFF met behulp van een andere methode
Belastingtarief wordt berekend als
Belastingtarief = netto belasting / contant betaald voor rente, vóór belasting
Voor 29-9-2018
- Belastingtarief = $ 152 / $ 1.429
- Belastingtarief = 10, 64%
Voor 30-9-2017
- Belastingtarief = $ 131 / $ 647
- Belastingtarief = 20, 25%
FCFF wordt berekend met behulp van de onderstaande formule
Vrije kasstroom naar de onderneming (FCFF) = Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten + rentelasten * (1 - belastingtarief) - Kapitaaluitgaven (CAPEX)
Het FCFF van Amazon.com Inc. is toegenomen van 2017 tot 2018. Dit betekent dat de beschikbare cashflow bij de kapitaalleveranciers van Amazon.com Inc na alle gemaakte bedrijfskosten en het voldoen aan investeringen in werk- en vaste kapitaalkosten.
Uitleg
De formule voor vrije kasstroom naar het bedrijf is:
FCFF = netto-inkomen + niet-contante kosten + rentelasten * (1 - belastingtarief) - investeringen in werkkapitaal - kapitaaluitgaven (CAPEX)
Hier kunnen we de financiële items vinden om de gratis cashflow naar de onderneming te berekenen:
Netto inkomen: winst- en verliesrekening
Het nettoresultaat omvat het bedrag van de fondsen, die immers operationele kosten, belastingen, rente en preferente stockdividenden worden afgetrokken van de totale omzet van het bedrijf.
EBIT (1 - Belastingtarief): winst- en verliesrekening
Netto belasting betaald op het bedrag van de winst voor belastingen (EBT) en ontsnapt aan de impact van de kapitalisatie.
Minder: niet-operationele kosten: resultatenrekening
Niet-operationele kosten die zijn gemaakt gedurende een bepaalde periode die geen verband houden met de kernactiviteit. Voorbeelden hiervan zijn rentebaten, rentelasten, winst / verlies bij verkoop van vaste activa en andere eenmalige kosten.
Toevoegen: Afschrijvingen en amortisatie - Kasstroomoverzicht (operationeel)
Elke waardevermindering van de immateriële activa wordt amortisatie genoemd. Afschrijving is de geleidelijke vermindering van de waarde van een actief gedurende de geschatte gebruiksduur. Amortisatie is het proces van het schrijven van uitgestelde inkomstenuitgaven over meer dan één boekhoudperiode.
Minder: Kapitaaluitgaven (Capex) - Kasstroomoverzicht (beleggen)
CAPEX of kapitaaluitgaven zijn de middelen die een bedrijf gebruikt om een langetermijnvoordeel te verkrijgen (goederen of diensten kopen) om de mogelijkheden van het bedrijf om winst te genereren uit te breiden.
Toevoegen: Wijziging in werkkapitaal - Kasstroomoverzicht (operationeel)
Het vertegenwoordigt de instroom of uitstroom van liquide middelen in het bedrijf en is exclusief geldmiddelen en kasequivalenten en kortlopende schulden (te betalen notes en CPLTD).
Relevantie en gebruik van gratis cashflow voor de onderneming (FCFF-formule)
- De vrije kasstroom naar de onderneming is belangrijk omdat deze de hoeveelheid kasstroom weergeeft die beschikbaar is voor alle beleggers, inclusief obligatiehouders en aandeelhouders van de onderneming.
- Het stelt de bedrijven in staat kansen voor de aandeelhouders na te streven om de waarde van hun investeringen te vergroten. Zonder contant geld is het niet mogelijk om nieuwe producten te ontwikkelen, overnames / opwaardering van machines te doen, dividenden uit te keren en de schulden af te lossen.
- Beleggers geven er de voorkeur aan om de vrije kasstroom te gebruiken, terwijl het nettoresultaat de financiële prestaties van een bedrijf meet, omdat het moeilijk te manipuleren is dan het nettoresultaat.
- Het is een van de belangrijkste tools bij de waardering van een bedrijf, omdat dit helpt om te weten hoeveel geld het bedrijf kan genereren in een bepaalde set parameters.
Aanbevolen artikelen
Dit is een gids voor FCFF-formule. Hier bespreken we hoe de FCFF-formule te berekenen, samen met praktische voorbeelden en een downloadbare Excel-sjabloon. U kunt ook de volgende artikelen bekijken voor meer informatie -
- Formule voor variantieanalyse
- Hoe de nominale rentevoet berekenen?
- Voorbeelden van rentelasten
- Berekening van de netto rentemarge