Hedge Fund-strategieën voor beheerders - Definitie, voorbeelden, carrières

Hedge Fund-strategieën - Inleiding

Een hedgefonds is een investeringspartnerschap tussen de fondsbeheerder (de algemene partner genoemd) en beleggers in het hedgefonds (beperkte partners genoemd). Hedgefondsstrategieën kunnen een enorm investeringsrisico met zich meebrengen en het achtervolgen van de bullmarkt of het volgen van een kuddementaliteit kunnen u financieel vertrappeld maken. Contant geld in een goed presterend fonds storten zonder je huiswerk te maken, kan aan het einde van de handelssessie een slecht cijfer opleveren. Dus, hier is uw toolkit voor overleving van de financiële markt met handige tips om u te helpen bij de ins en outs van hedgefondsstrategieën.

Betekenis van een hedgefondsstrategieën

Wat is een hedgefondsstrategie? Een hedgefonds is een term voor beleggingen door naamloze vennoten die geld inbrengen dat vervolgens wordt beheerd door de algemene partner.

Hedgefondsdefinitie werkt volgens één belangrijk principe:

Maximaliseer rendementen en minimaliseer risico's. Daarom wordt het "hedge" -plezierbeheer genoemd.

Geschiedenis achter hedgefondsstrategieën

Hedgefondsstrategieën zijn ontstaan omdat het doel van dit partnerschap was om geld te verdienen, ongeacht of er een bullmarkt of een beer was. Managers dekken zichzelf af tegen verliezen door een aantal hedgefondsstrategieën te volgen.

De structuur van een hedgefondsstrategieën

Hedge Fund versus beleggingsfondsen

Een hedgefondsstrategie heeft bepaalde punten gemeen met een beleggingsfonds, die zijn:

Beide zijn gepoolde beleggingsvehikels
U kunt beide gebruiken om te beleggen in effecten zoals aandelen, opties en obligaties
Hedgefondsstrategieën worden beheerd door afzonderlijke beheerders, terwijl subadviseurs het beleggingsfonds beheren

Aanbevolen cursussen

Financiële modellering met behulp van Excel Certification Course
Cursus financiële modellen volgen
Professionele Investment Banking Training

Algemeen / beperkt partnerschapsmodel

De typische structuur van hedgefondsstrategieën is tweeledig en omvat het algemene / beperkte partnershipmodel.
Binnen deze structuur worden de fondsen beheerd door de algemene partner en moet er ook minimaal één beperkte partner zijn die investeringen doet en een beperkte aansprakelijkheid / verplichting heeft om in geld te worden betaald.
Een dergelijk partnerschap kan meerdere algemene en beperkte partners hebben. Er zijn echter enkele SEC-regels die het aantal beleggers beperken dat is uitgesloten van registratie
Een typische structuur van het partnerschap is een naamloze vennootschap of LLC, zo genoemd omdat het een doorstroombelastingeenheid is en beleggers een beperkte aansprakelijkheid kunnen hebben die gelijk is aan hun investeringsbedrag
Algemene partner markten en beheert de fondsen, inclusief het inhuren van een fondsbeheerder en het beheer van fondsactiviteiten.

Eén partner of veel?

Hedge Funds Neem de High Road en MF the Low:

De kostenstructuur is een van de belangrijkste punten van verschil tussen Hedge Funds versus Mutual Fund. Beleggingsfondsen brengen lagere vergoedingen met zich mee, terwijl vergoedingen die beleggers betalen in het geval van hedgefondsstrategieën hoger zijn en extra kosten omvatten die niet door een MF worden aangerekend.

Hedge Fund: termijnstructuur

De door elk fonds aangeboden voorwaarden zijn uniek, waardoor het een tastbaar verschil maakt. Voorwaarden zijn gekoppeld aan de volgende factoren:

Abonnementen en terugkopen

Lock-Ups

Sommige fondsen vereisen een lock-up commitment die ofwel een harde lock kan zijn (voorkomen van opname door een belegger voor een volledige periode) of soft lock (opname van het fonds is mogelijk na betaling van een boete variërend van 2 tot 10%) .

Onderscheidende kenmerken van hedgefondsstrategieën

Geen regulering - Hedgefondsstrategieën vallen onder geen enkele regulering behalve limieten voor het aantal beleggers dat ze kunnen hebben of adverteren voor het grote publiek.

Risicovoller - hedgefondsstrategieën zijn riskanter dan traditionele beleggingen in beleggingsfondsen. Dit komt omdat hedgefondsstrategieën hun onderliggende posities niet hoeven te rapporteren aan regelgevende instanties of leden van het publiek.

Zien is geloven: de behoefte aan transparantie

Beleggers hebben meer transparantie geëist van hedgefondsstrategieën, hoewel top hedgefondsbeheerders hun kaarten niet willen laten zien en hun positie willen onthullen.

Hieronder staan de belangrijke hedgefondsstrategieën

Aandelenmarkt neutraal

In deze hedgefondsstrategie identificeren (of proberen ze tenminste) over- en ondergewaardeerde aandeleneffecten terwijl er sprake is van neutralisatie van de portefeuilleblootstelling aan marktrisico door een combinatie van korte en lange posities.
Portefeuilles zijn neutraal ten opzichte van markt, sector, industrie en valuta / dollar en een bèta van de portefeuille met een waarde van 0
Hoe wordt dit gewaarborgd? Welnu, de long- en shortposities worden aangehouden met hetzelfde potentieel voor gerelateerde markt- of sectorfactoren.

De vuistregel : overwaardering is langzamer te corrigeren dan onderwaardering

Reden : veel beleggers worden geconfronteerd met beperkingen met betrekking tot shorting van aandelen

Profiteren van misprijzen: Converteerbare arbitrage

Deze hedgefondsstrategieën kunnen kapitalisten op verkeerde prijsstelling in converteerbare effecten zoals converteerbare obligaties, warrants en preferente aandelen.
Managers kopen / verkopen een effect en dekken een deel / alle daaraan verbonden risico's af
Voorbeeld: een converteerbare obligatie kopen en de bijbehorende aandelen shorten om het risico te verlagen

Fixed Income Arbitrage-over en ondergewaardeerde obligaties Belangrijk

Hier proberen de fondsen zowel over- als ondergewaardeerde obligaties te identificeren op basis van verwachte veranderingen in de termijnstructuur en de kredietkwaliteit van emissies / marktsectoren
Dit type portefeuille wordt geneutraliseerd tegen directionele marktbewegingen door een combinatie van long- en shortposities

Winst bij wanbetaling: noodlijdende effecten

Portefeuilles van noodlijdende effecten worden belegd in schulden en aandelen van bedrijven die liquidatie ondergaan of ondergaan
Wanneer er een risico van wanbetaling bestaat, geven traditionele beleggers er de voorkeur aan om risico's over te dragen, zodat fondsen lang worden aangehouden op een rekening van niet-liquiditeit van noodlijdende schulden en aandelen, waardoor shorting moeilijk wordt.

De spread verspreiden: fusie / deal-arbitrage

Dit type hedgefondsstrategieën kan de prijsspread vastleggen tussen de huidige prijzen van de effecten en hun verwachte waarde na een positieve gebeurtenis zoals een overname, fusies en overnames, spin-off of meer verbonden aan meerdere hedgefondsbedrijven.
Fusiearbitrage houdt in dat de aandelen van de doelvennootschap worden gekocht na een aankondiging van een fusie en dat de inkomsten van de aandelen van de overnemende partij worden kortgesloten

Fusie-arbitrage haalt rendement uit nieuws over overnames en fusies

Een deal is onderworpen aan de volgende voorwaarden:
Wettelijke goedkeuringen
Een positieve stem van de aandeelhouders van de doelvennootschappen
Geen nadelige verandering in materiële termen in de financiële positie van het doelwit

Niet-neutrale portefeuilles: afgedekte / long-short aandelen

Deze voorbeelden van hedgefondsen zijn bedoeld om zowel over- als ondergewaardeerde effecten te identificeren, waardoor wordt gehandeld in sterk geconcentreerde, doorgaans niet-neutrale portefeuilles. De waarde van de shortpositie kan een fractie van de long zijn en de portefeuille kan op lange termijn een netto blootstelling aan de aandelenmarkt hebben
Het eerste hedgefonds in de financiële geschiedenis dat AW Jones eind jaren veertig lanceerde, gebruikte deze hedgefondsstrategieën
Het is nog steeds goed voor een enorm deel van de aandelen van hedgefondsen in de huidige tijd
Concept = Investeren betekent zowel WINNERS als LOSERS inhouden
Mantra - Beloof longposities in winnaars als onderpand om shortposities in verliezers te financieren
Resultaat: Gecombineerde portefeuille creëert meer winst dan verlies en verlaagt marktrisico

Het grotere beeld zien: globale macro

Dit soort hedgefonds-voorbeelden omvat systematische bewegingen op zowel financiële als niet-financiële markten via handel in:

futures

valuta

Optiecontracten

Wereldwijde macro = belangrijke markttendensen,

Individuele beveiligingsmogelijkheden

Opkomende markten Strategie: Spotlight op minder volwassen markten

Dit zijn fondsen die zijn gekoppeld aan opkomende, minder volwassen markten

Short selling is niet toegestaan in dergelijke markten omdat futures en opties niet mogelijk zijn

Fondsen zijn lang in een dergelijke strategie

FOF: A Money Mammoth

FOF of Funds of Funds is een fonds dat belegt in meerdere onderliggende top hedgefondsen (doorgaans 10 tot 30)

Sommige FOF's zijn nog meer gediversifieerd; deze zijn liquide en beschikbaar voor individuele beleggers.

Leren van managementmasters: hoe hedgefondsmanagers werken

Converteerbare arbitrage

Dit is wanneer hybride effecten worden gebruikt die een obligatie combineren met een aandelenoptie
Managers handhaven een delta-neutrale positie waar obligaties en aandelen elkaar compenseren wanneer de markt fluctueert
Deze hedgefondsstrategieën gedijen op volatiliteit; hoe hoger de inzet, hoe meer winst

Evenementgestuurd

Dergelijke hedgefondsstrategieën worden door managers gebruikt wanneer de grootste hedgefondsen bedrijfsschuld kopen van bedrijven die in financieel faillissement verkeren.
In dit soort voorbeelden van hedgefondsen richten managers zich meestal op senior schulden en in het geval dat een bedrijf al faillissement heeft aangevraagd, kan de junior class of debt een wijdere hedge zijn
In een dergelijke strategie van hedgefondsdefinitie moeten beleggers geduldig zijn. Dit komt omdat bedrijfsreorganisatie veel tijd kan kosten.

Arbitrage in krediet- of kapitaalstructuur

In deze kredietstrategie letten managers op de relatieve waarde tussen senior en junior effecten van een enkele bedrijfsemittent
Effecten van gelijkwaardige kredietkwaliteit worden van verschillende emittenten genomen

Credit hedgefondsen = focus op krediet, geen rente

Deze fondsen groeien wanneer de credit spreads kleiner worden tijdens een sterke economische groei en vice versa

Arbitrage met vast inkomen

Managers halen rendement uit risicovrije staatsobligaties, waarbij ze een schatting maken van de manier waarop de vorm van de rentecurve zal veranderen.
Hoge leverage wordt gebruikt om rendement te kapitaliseren. Het omgedraaid? Leverage veroorzaakt een groter risico als de manager onjuist is.

Macro-economische strategieën

Dit type plan omvat het analyseren van de invloed van macro-economische trends op rentetarieven, valuta's, grondstoffen of aandelen
Toekomst en valutatermijncontracten worden het meest verhandeld in deze vorm van hedgefonds-carrières

hefboomwerking

Dit is een van de beste (en slechtste) tactieken die managers in de loop van de tijd hebben gebruikt. Het is het beste omdat sterke handels- of beleggingsresultaten mogelijk zijn. Het is ook erger als het een uitverkoop afdwingt, omdat hedgefondsen margestortingen ontvangen en gedwongen worden om posities te verkopen om aan deze voorwaarden te voldoen

Alleen lang

Deze hedgefondsstrategieën worden gebruikt wanneer een hedgefonds longposities in aandelen bezit en andere activa die op zoek zijn naar alfa om de benchmarks te overtreffen. Hedgefonds-voorbeeld, als S & P500 de benchmark is, is het een stijging van 10% en het hedgefonds een stijging van 12%, extra 2% verschil tussen de twee is een alpha gegenereerd door een portefeuillebeheerder.

Alleen kort

In deze hedgefondsstrategieën verkoopt de beheerder aandelen shorts. Portefeuillebeheerders die short gaan, zijn verpletterd vanwege het stijgende tij van de markt dat de sentimenten heeft verhoogd. Een voorbeeld van een Short Only-strategie is MySpace, ooit een leider in sociaal netwerken en nu een virtuele niet-entiteit in de sociale media.

Eerlijke handel / lange / korte strategie

Wanneer het fonds aandelen in dezelfde sector combineert en het long is of aandelen bezit en ook short gaat, is eerlijke handel het resultaat.

Marktneutraal

Netto blootstelling aan fondsen = 0 als long- en shortposities gelijk worden belegd.

De keerzijde: massieve bewegingen naar boven of naar beneden zullen de andere kant teniet doen

Relatieve Waarde Arbitrage

Een strategie om de handelsschuld van fondsen af te dekken

Man Vs Machine: Quantitative Hedge Fund Management

In dit type hedgefondsdefinitie gebruikt computerprogrammering statistische modellen en gegevens om de alfa gecamoufleerd door marktafwijkingen te lokaliseren

Risicomaatstaven gebruikt in hedgefondsstrategieën

SD of standaarddeviatie: gedefinieerd als een niveau van volatiliteit van rendementen gemeten in termen van een percentage op jaarbasis.

Decodering van de resultaten: de variabiliteit van de jaarlijkse rendementen en fondsen kan worden vergeleken met SD.

Als 2 fondsen met hetzelfde jaarrendement verschillende SD's hebben, zal degene met de laagste SD aantrekkelijker zijn en vice versa.

Aanvullende statistieken

Value At Risk / VaR : meet de verwachte dollarverlies met een waarschijnlijkheid van 5 op 100 of 5%.

Neerwaartse vastleggingsgraad van correlatie van fonds met markten die glijden

Vuistregel: verlaag de neerwaartse vangst, hoe beter het fonds in staat is om rijkdom te behouden in het geval van een meltdown of vice versa

Drawdown : Maximale drawdown is een meting van het procentuele verval van het cumulatieve rendement van eerdere hoogtepunten. U kunt beoordelen welke fondsen rijkdom behouden … dit zijn degenen die de trekkingen minimaliseren.

Hefboomwerking - Als dit toeneemt, verkopen fondsen activa met enorme kortingen om margestortingen te dekken. Dit dient als een goede maatstaf voor de gezondheid van het hedgefonds. Lagere hefboomwerking is precies wat de arts heeft besteld.

Kwalitatieve indices - deze omvatten de beoordeling van de manager, een schaal van operaties, back-office administratie om er maar een paar te noemen.

Soft Close versus Hard Close: Soft Close betekent dat er geen extra investeerders worden toegestaan, terwijl Hard Close betekent dat er absoluut geen extra investeringen zijn.

Waarom beleggen in hedgefondsen?

Risico beperking
Flexibele mandaten
Retourverbetering

Waar moet u op letten voor due diligence / waarschuwing

Het hedgefonds met lage volatiliteit kan exploderen (met dank aan de subprime-hypotheekcrisis van 2007 en de bijbehorende marktsmelting in 2008). Toewijzingsoverwegingen zijn dus erg belangrijk
Bij de toewijzing moet rekening worden gehouden met het algemene risico
Een ander belangrijk punt om op te letten is het niveau van de bruto evenals de netto blootstelling van de totale portefeuille bij het toevoegen van hedgefondsen aan een portefeuille.
Definitie van de meetcriteria in kwantitatieve en kwalitatieve termen is van vitaal belang

Definieer meetcriteria

Criteria moeten worden gedefinieerd in zowel kwantitatieve als kwalitatieve statistieken.

Meestal sturen hedgefondsbeheerders een pitchbook met een beschrijving van het bedrijf en de vele aspecten ervan, zoals strategie, principes en prestaties. Analisten en beleggers moeten ervoor zorgen dat ze toegang hebben tot het pitchbook voor gegevens.
Vergelijk de hedgefondsstrategieën met die in een vergelijkbare categorie om te beoordelen hoe fondsen presteerden
Vervolgens kan een aanvullende analyse worden gemaakt om te beslissen of de hedgefondsstrategieën al dan niet moeten worden belegd.
Een achtergrondcontrole van het bedrijf en beoordeling van de backoffice-activiteiten zijn enkele van de kwalitatieve aspecten van due diligence.

Conclusie

Bij de definitie van hedgefondsen draait het allemaal om het veiligstellen van winsten en het verminderen van de verliezen. Effectieve hedgefondsen presteren om concrete redenen goed op basis van concrete parameters en bijbehorende criteria. Financiële tovenarij vereist de juiste formule voor succes. Beleggers moeten op de hoogte zijn en alert zijn om maximale rendementen en minimale verliezen van hedgefondsen te krijgen. Kapitaliseren op markten (bull of bear) is nog nooit zo eenvoudig geweest.

Aanbevolen artikel

Dit is een basisgids voor hedgefondsstrategieën geweest. Hier hebben we de verschillende strategieën van het hedgefonds besproken die nuttig zijn voor de hedgefondsbeheerders. u kunt ook het volgende artikel bekijken voor meer informatie -

Effectieve en nuttige punten bij het handelen die iedereen zou moeten gebruiken
Innovatieve manieren om tabellen op te maken - Excel-tabelindeling gebruiken
Prachtige kenmerken van kapitaalstructuur
Gebruik van macro-economische problemen
De prachtige kenmerken van converteerbare obligaties
Beleggingsfonds of Exchange Traded Fund
8 tips van Expert Hedge Fund Manager
Een succesvolle hedgefonds-analist worden (krachtig)