Levered Beta Formula - Calculator (voorbeelden met Excel-sjabloon)

Levered Beta Formula (inhoudsopgave)

Formule
Voorbeelden
Rekenmachine

Wat is Levered Beta Formula?

De term "levered beta" verwijst naar het systematische risico van een bedrijfsaandeel dat voornamelijk wordt gebruikt bij de berekening van het verwachte rendement met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Met andere woorden, levered beta houdt rekening met de impact van het schuldniveau van het bedrijf in vergelijking met zijn eigen vermogen op zijn systematische blootstelling aan risico's. Levered beta is ook bekend als equity beta. De formule voor de levered beta kan worden afgeleid door de unlevered beta (aka asset beta) te vermenigvuldigen met een factor 1 plus het product van de schuldquote van het bedrijf en (1 - belastingtarief). Wiskundig wordt het weergegeven als,

Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))

Voorbeelden van levered beta-formule (met Excel-sjabloon)

Laten we een voorbeeld nemen om de berekening van Levered Beta op een betere manier te begrijpen.

U kunt deze Levered Beta Formula Excel-sjabloon hier downloaden - Levered Beta Formula Excel-sjabloon

Levered Beta Formula - Voorbeeld # 1

Laten we het voorbeeld nemen van een bedrijf met de naam JKL Inc. om de berekening van levered beta te illustreren. Het is een beursgenoteerde onderneming en volgens de beschikbare informatie, de bèta zonder leveringsgraad van 0, 9, terwijl de totale schuld en marktkapitalisatie respectievelijk $ 120 miljoen en $ 380 miljoen bedroeg op 31 december 2018. Bereken de levered beta van het bedrijf als dan de toepasselijke belasting tarief is 27%.

Oplossing:

Levered Beta wordt berekend met behulp van de onderstaande formule

Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Belastingtarief) * (Schuld / Eigen vermogen))

Levered Beta = 0.9 * ((1 + (1 - 27%) * ($ 120 miljoen / $ 380 miljoen))
Levered Beta = 1, 18

Daarom bedroeg de levered beta van JKL Inc. 1, 18x op 31, 2 018 december.

Levered Beta Formula - Voorbeeld # 2

Laten we het voorbeeld van Apple Inc. nemen om aan te tonen hoe levered beta wordt berekend voor real-life bedrijven. Volgens informatie die beschikbaar is in een van de beursdatabases, is de bèta zonder leveringsperiode van 1 jaar van het bedrijf 1, 08. Anderzijds rapporteerde het bedrijf op 29 september 2018 respectievelijk een kortlopende en een kortlopende schuld van $ 8, 78 miljard en $ 93, 74 miljard. De huidige marktkapitalisatie is $ 1, 084, 42 miljard. Bereken levered beta voor Apple Inc. gezien het effectieve belastingtarief voor 2018 24, 5% was.

Oplossing:

De schuld wordt berekend met behulp van de onderstaande formule

Schuld = kortlopende schulden + langlopende schulden

Schuld = $ 8, 78 miljard + $ 93, 74 miljard
Schuld = $ 102, 52 miljard

Levered Beta wordt berekend met behulp van de onderstaande formule

Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Belastingtarief) * (Schuld / Eigen vermogen))

Levered Beta = 1, 08 * ((1 + (1 - 24, 5%) * ($ 102, 52 miljard / $ 1, 084, 42 miljard))
Levered Beta = 1, 16

Gezien de bovenstaande informatie, is de levered beta van Apple Inc. voor het jaar 2018 berekend als 1, 16x.

Bronlink: Apple Inc. Balans

Levered Beta Formula - Voorbeeld # 3

Laten we nu het voorbeeld van Samsung Electronics Co. Ltd. nemen en de jaarcijfers gebruiken om de levered beta te berekenen. Volgens de beschikbare marktinformatie is de bèta zonder leveringsperiode van 1 jaar van de bedrijfsaandelen 1, 89. In 2018 rapporteerde het bedrijf langlopende leningen, het kortlopende deel van de langlopende schulden en kortlopende leningen op respectievelijk $ 0, 08 miljard, $ 0, 03 miljard en $ 12, 35 miljard. Bereken de levered beta van Samsung Electronics Co. Ltd als de huidige marktkapitalisatie $ 259, 81 miljard is, terwijl het toepasselijke vennootschapsbelastingtarief in Zuid-Korea 25% is.

Oplossing:

De schuld wordt berekend met behulp van de onderstaande formule

Schuld = langlopende leningen + kortlopend deel van langlopende schulden + kortlopende leningen

Schuld = $ 0, 08 miljard + $ 0, 03 miljard + $ 12, 35 miljard
Schuld = $ 12, 46 miljard

Levered Beta wordt berekend met behulp van de onderstaande formule

Levered Beta = Levered Beta * (1 + (1 - Belastingtarief) * (Schuld / Eigen vermogen))

Levered Beta = 1, 89 * ((1 + (1 - 25%) * ($ 12, 46 miljard / $ 259, 81 miljard))
Levered Beta = 1, 96

Daarom bedroeg de levered beta van Samsung Electronics Co. Ltd. voor het jaar 2018 2, 55x.

Bronlink: Samsung-balans

Uitleg

De formule voor de levered beta kan worden berekend met behulp van de volgende stappen:

Stap 1: Zoek eerst de bèta- of activabèta van het bedrijf uit. De niet-leverde bèta van beursgenoteerde bedrijven is verkrijgbaar bij veel beursdatabases.

Stap 2: Bepaal vervolgens de schuldwaarde van het bedrijf op de balans.

Stap 3: Bepaal vervolgens de waarde van het bedrijf, die wordt afgeleid van de marktkapitalisatie. Het kan ook worden berekend als de handelsprijs van het aandeel maal het aantal aandelen dat vrij op de markt zweeft.

Stap 4: Bereken vervolgens de hefboomwerking van het bedrijf door zijn schuld (stap 2) te delen door zijn eigen vermogen (stap 3).

Verhouding schuld / eigen vermogen = schuld / eigen vermogen

Stap 5: Bepaal vervolgens het effectieve belastingtarief van het betreffende bedrijf, dat kan worden overgenomen uit de winst-en-verliesrekening of het toepasselijke tarief van de vennootschapsbelasting kan worden gebruikt.

Stap 6: Ten slotte kan de formule voor de levered beta worden afgeleid door unlevered beta (stap 1) te vermenigvuldigen met een factor 1 plus het product van schuld / eigen vermogen (stap 4) ratio en (1 - belastingtarief) (stap 5) zoals hieronder getoond.

Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Belastingtarief) * (Schuld / Eigen vermogen))

Relevantie en gebruik van Levered Beta Formula

Het concept van levered beta is belangrijk omdat het een van de belangrijkste achterblijvende indicatoren is die wordt gebruikt om de mate van volatiliteit te beoordelen die wordt waargenomen in de aandelenkoers van het betreffende bedrijf ten opzichte van de beursindex.

Doorgaans betekent een levered beta-waarde van 1 dat het aandelenrisico gelijk is aan het marktrisico, terwijl een beta-waarde van 1 betekent dat het aandeel riskanter is dan het marktrisico.