De terminologie Yield Spread blijkt vrij normaal te worden gebruikt. De rendementsspreiding is in wezen het verschil in rendement van twee verschillende beleggingen die worden genoteerd, meestal van verschillende kredietkwaliteit. Het wordt gebruikt door de obligatiebeleggers om te meten hoeveel duur of goedkoop een specifieke obligatie kan zijn of een groep obligaties kan zijn. Yield spread staat bekend als credit spread en het is gewoon het verschil in rendement tussen twee obligaties. De yield spread is een techniek om twee financiële producten te vergelijken. Eenvoudig gezegd is het een teken van de risicopremie voor het beleggen in het ene beleggingsproduct boven het andere. Wanneer spreads tussen obligaties met ongelijkwaardige kwaliteitsclassificaties groeien, betekent dit dat de markt meer risico op wanbetaling inneemt op obligaties van lagere kwaliteit. Als een obligatie bijvoorbeeld 7% oplevert en een andere obligatie 8%, dan is de 'spread' 1% -punt. Als die spread zich uitbreidt tot 4%, voorspelt de markt een groter risico op wanbetaling, wat wijst op een vertragende economie. Spreads worden in principe vermeld in "basispunten", wat betekent dat 1% puntenspreiding meestal wordt gezegd "100 basispunten" te zijn. Niet-schatkistobligaties worden ook geschat op basis van het verschil tussen hun opbrengsten.
Opbrengstspreiding - Beleggers / aandeelhouders betalen voor risico
Normaal gesproken geldt: hoe groter het risico van een obligatie of activaklasse, hoe groter de renteverschuiving. Kortom, de reden voor deze variantie is dat beleggers moeten worden betaald om risico te nemen. Beleggers hebben over het algemeen geen enorm rendement nodig om hun geld vast te leggen, als een uitgave of een investering als een laag risico wordt beschouwd. Maar marktdeelnemers / contribuanten zullen voldoende vergoeding claimen, dwz een hogere renteverschuiving om de kans te lopen dat hun hoofdsom zou kunnen dalen en dit is alleen mogelijk als een belegging als een hoger risico wordt beschouwd.
Een voorbeeld: een obligatie uitgegeven door een enorm goed gevestigde en financieel gezonde onderneming zal meestal worden verhandeld tegen een gematigd lage spread ten opzichte van Treasuries van de overheid. Aan de andere kant zal een obligatie uitgegeven door een klein bedrijf met een zwakke financiële kracht verhandeld worden tegen een hogere spread in vergelijking met staatsobligaties. Hierin staat dat het rendement voordeel / voordeel van niet-investment grade obligaties in vergelijking met hoogwaardige investment grade obligaties. Het toont ook de kloof tussen opkomende markten met een hoger risico en de doorgaans lagere risicorisicoobligaties van de ontwikkelde markten. Opbrengstspreiding wordt gebruikt om het opbrengstvoordeel te berekenen van twee of meer vergelijkbare effecten met verschillende looptijden. Spread wordt veelvuldig gebruikt tussen de schatkisten van twee en tien jaar, waaruit blijkt hoeveel extra rendement een belegger kan krijgen door het extra risico te nemen dat hij belegt in langlopende obligaties.
Betekenis van opbrengstspreidingsbewegingen
Rendementspreads zijn natuurlijk niet vast of onroerende omdat obligatierendementen altijd in beweging zijn, net als spreads. Als het rendementsverschil tussen de twee obligaties of sectoren toeneemt of afneemt, zal de richting van de rendementsspreiding toenemen / afnemen of groter / kleiner worden.
In het algemeen, wetende dat obligatierendementen zullen stijgen als hun prijzen dalen en zullen dalen als de prijzen stijgen dan een stijgende of groeiende spread, toont aan dat de ene sector beter presteert dan de andere. Bijvoorbeeld: laten we aannemen dat het rendement op een hoogrentende obligatie-index van 6, 0% naar 6, 5% gaat, terwijl het rendement op de schatkist zelfs gelijk blijft op 3, 0%. Daarom is de spread geëvolueerd van 3, 0 procentpunten ofwel 300 basispunten naar 3, 5 procentpunten ofwel 350 basispunten, wat aantoont dat hoogrentende obligaties in deze periode slechter presteerden dan staatsobligaties. Als een obligatie of obligatiefonds een buitengewoon hoog rendement betaalt, betekent dit dus dat iedereen die die belegging aanhoudt ook meer risico neemt. Bijgevolg moeten beleggers zich ervan bewust zijn dat alleen het selecteren van vastrentende beleggingen met het hoogste rendement ertoe zal leiden dat ze meer hoofdrisico nemen dan waarvoor ze hebben onderhandeld.
Analyse van de opbrengstspreiding
Opbrengstspreidingsanalyse wordt opgesteld door de looptijd, liquiditeit en kredietwaardigheid van twee instrumenten of van één effect aan een standaard te koppelen. Hoewel we het hebben over de "rendementsverdeling van A over B", geeft dit het rendement op beleggingspercentage van de ene financiële zekerheid gecategoriseerd als A minder aan dan het rendement op beleggingspercentage van een andere zekerheid gecategoriseerd als B. Daarom betekent dit eenvoudigweg dat de analyse van de rendementsverdeling een procedure voor het relateren of vergelijken van twee financiële effecten voor een belegger om zijn opties te reguleren door het evalueren van het risico en rendement van de investering.
Als het gaat om beleggen in verschillende effecten, helpt de analyse van de rendementsverdeling de beleggers en geïnteresseerde mensen om de beweging van de markt te begrijpen. De belegger kan bepalen dat de markt meer risico op wanbetaling uitgeeft op obligaties van lagere kwaliteit als de spreiding enorm is tussen obligaties met verschillende kwaliteitsbeoordelingen. Dit toont aan dat de economie vertraagt en daarom verwacht de markt een groter risico op wanbetaling. Omgekeerd, als wordt gemeten dat de markt een geringer wanbetalingsrisico heeft voorspeld, verkleint de spreiding tussen ongelijksoortige obligaties van obligaties met verschillende risicobeoordelingen en dit toont aan dat de economie groeit. Een voorbeeld: de markt wordt normaal gezien beschouwd als een minder risicofactief voor uitgifte / factoring als de spreiding tussen schatkistpapier en junk bonds historisch vier procent is. Ook is de analyse van de rendementsverdeling voordelig wanneer u geldschieter bent, omdat deze u kan helpen uw winstgevendheid te reguleren wanneer u een lening verstrekt aan een kredietnemer.
Bijvoorbeeld: wanneer een lener voldoende bekwaam is om te profiteren van een lening tegen een rentetarief van 4%, maar in wezen een lening tegen 5% aangaat, is de variantie van 1% de renteverschuiving die de extra rente is die helpt als extra winst voor de lener. Als een tactiek stellen verschillende geldschieters premies voor aan leningsmakelaars die leningen met renteverschillen voorstellen en dit wordt gedaan om de makelaars te stimuleren te jagen op leners die bereid zijn te betalen voor de rendementsverschillen.
Volgens de analyse van de rendementsverdeling bestaat er een normale relatie tussen de rendementen op obligaties in vervangende sectoren. In de periode van depressie en expansie zien we dat spreads toenemen en afnemen. Spreads worden op 3 manieren beïnvloed:
- De invloed van opbrengstinstabiliteit op de conjunctuur
- Opbrengstinstabiliteit en het gedrag van ingebedde opties
- Liquiditeit van transacties en opbrengstinstabiliteit
Opbrengst Spread Premium
"Opbrengst-gespreide premies" is wat schuldeisers ze noemen. Klantengroepen noemen ze geautoriseerde smeergeld. Opbrengst spreadpremies zijn het geld dat hypotheekdealers of geldschieters krijgen voor het doorverwijzen van een schuldenaar naar een hypotheek met een hogere rente. Opbrengst spreadpremie is de commissie (vergoeding) die de hypotheekverstrekker aan de dealer betaalt in ruil voor een hogere rente of een hypotheekrente die hoger is dan de markt. In de industrie staat yield spread premium bekend als 'YSP'. Toch kan de schuldenaar geschikt zijn voor een hypotheek met een bepaalde rentevoet, de dealer of leningsfunctionaris kan deze betaling in rekening brengen en de schuldenaar een marginaal hoger tarief geven om meer commissie te markeren. Deze oefening werd vroeger voorgesteld als een manier om te vermijden dat de schuldenaar contante betalingen in rekening wordt gebracht, omdat dealers hun commissie kunnen ontvangen en de uiteindelijke prijzen kunnen beschermen met een spread op de opbrengst. Het staat ook bekend als negatieve punten; rendementspremies zijn terugbetalingen die crediteuren aan hypotheekdealers of debiteuren betalen. Opbrengst-gespreide premies zijn een percentage van de hoofdsom.
Bijvoorbeeld: hypotheekschuldeisers betalen vaak tot 2% als een renteverschillenpremie aan hypotheekdealers, dus debiteuren moeten de rendementspremiepremie vóór de definitieve prijs opvragen.
Hoe YSP werkt
Laten we bijvoorbeeld aannemen dat Mathew 200.000 dollar moet verdienen om een huis te kopen. Hij verkrijgt een schatting voor een yield-spread premium krediet met een rentetarief van 6% en -2.136 punten, wat betekent dat hij een terugbetaling van $ 2.136 krijgt die hij kan toepassen op de uiteindelijke prijzen van de lening.
De vervangende en andere ouderwetse kredietstructuur voor het vergelijkbare volume kan een krediet van 4, 5% zijn en één punt betekent dat het krediet een lage rentevoet heeft, maar dat de schuldenaar een aanbetaling van $ 2.000 moet betalen voor de lening.
Het is belangrijk om te onthouden dat hypotheekdealers klanten niet altijd adviseren over toegankelijke premiespreads met rentespreiding. Een hypotheekagent kan bijvoorbeeld een offerte van een uitgebreide financier krijgen voor een financiering met een rentevoet van 6% en -2.136 punten. Met een tegoed van $ 200.000 ontcijferen deze rendementspremies naar een erkenning van $ 2.136 die functioneel kan zijn voor de uiteindelijke prijzen. Hoe dan ook, om geld te verdienen aan de deal, markeert de hypotheekagent de financiering aan de klant en schat hij een last van, zeg, 6% en 0 punten, waardoor hij de $ 2.136 voor zichzelf ophaalt als vergoeding voor het bemiddelen in de lening.
Waarom doet YSP ertoe
Opbrengst gespreide premie-voorschotten hebben doorgaans een hogere rente. Vandaar dat debiteuren die van plan zijn om slechts voor een korte tijd in hun huizen te verblijven in principe de beste aanvragers zijn voor deze voorschotten. De extra rente over een redelijk korte tijdspanne neigt in totaal niet zoveel als de uiteindelijke prijzen die de schuldenaar anders had moeten betalen.
Opbrengst gespreide infographics
Leer het sap van dit artikel in slechts één minuut, Yield Spread Infographics